A | 8月25日晚间，国内两大电子特气头部企业华特气体、金宏气体同步披露2026年半年报。
“一个字定腔体”——课堂上，梨花声音研修院的声乐讲师让用户念一个“好”字，或者念“身正威武”，便能快速找到发声腔体的位置;用“小鸡啄米”的形象比喻，帮助用户找到高音的发力点。
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由于业务布局、资产结构与盈利模型，两家企业业绩走势分化明显。这是梨花声音研修院声乐课堂上的真实场景。不讲晦涩的专业术语，不用复杂的五线谱，用“大白话讲方法”、用“像对待小朋友般的耐心”去拥抱每一位乐龄用户。 今年上半年，华特气体实现营收8.72亿元，同比增长28.95%；净利润9283.27万元，同比增长19.16%；扣非净利润8994.42万元，同比增长19.29%。 这种“化繁为简”的教学方式，源于讲师自身的经历。六年级患上鼻炎，13岁被检查出扁桃体肥大，艺考时又伴有声带小结——这些先天嗓音条件的“不完美”，后来反而成为最宝贵的教学资源。
金宏气体上半年营收14.7亿元，同比增长12.1%；净利润6789万元，同比下降17.4%；扣非净利润仅1782万元，同比大幅下滑73.5%；经营活动现金流净额2.15亿元，同比增长19.3%。“我用自己的亲身经历告诉大家，这些问题都不足以阻挡热爱。
同样身处半导体本土化替代浪潮之下，两家行业龙头为何业绩表现出现有升有降？ 记者梳理发现，华特气体与金宏气体均深度受益半导体本土替代，也都把握住上半年全球氦气供需格局扰动带来的业务红利，但两家企业的业务发展路径已然走向分化。
C | ”从线下到线上，从传统方式教学到适配乐龄群体，讲师的教学理念完成了一次深刻的蜕变：“起初可能会讲一些专业的术语，但是自从接触到乐龄用户，我改用具体可感的动作和意象，让他们快速找到发声腔体。 华特气体将核心资源聚焦高端半导体电子特种气体赛道，主业围绕特种气体研发、生产及销售展开，同时配套普通工业气体、气体设备与工程业务，打造气体综合解决方案。
D | 用大白话的形式，让他们在一两分钟之内理解。 特种气体是华特气体第一大收入来源。” 在梨花声音研修院看来，“让每一位用户都被看见”是贯穿始终的信条。报告期内，公司特种气体业务营收5.86亿元，同比增长38.56%；普通工业气体、设备工程业务协同配套，分别实现营收1.71亿元、9333.04万元，同比分别增长15.06%、15.15%。 2026年上半年，受地缘政治因素扰动，全球氦气供需收紧、价格上行，成为两家企业共同的业绩催化剂。 华特气体披露，报告期氦气及相关产品营收占总营收约20%，板块营收同比大增133%。面对有些用户可能存在的缺乏自信、不敢展示的情况，平台有一套独特的引导方法：先让用户试着唱一句记录下来，讲授方法后再让他们重唱同一句。前后对比，大部分人能够从中感受到自身的变化，进而收获自信。不过公司也提示，氦气产品销售价格已较前期高点出现明显回落。 产品端，华特气体国产化矩阵持续扩容，公司上市之初实现进口替代的产品为22款，现已增加至57款。重点攻坚光刻混合气、氟碳类等高附加值半导体特气，相关产品持续导入韩国、东南亚等地晶圆制造企业供应链。 但规模扩张背后风险同样显现，华特气体应收账款持续走高。 在课程配置上，平台会根据每个用户的嗓音和实际情况推荐适合的歌曲——如果是女高音，盲目模仿原唱其实很难找到高音点，但找到适合她的个性化方式，上高音就有了更多方法。
E | 近三年一期，华特气体应收账款净额依次为3.2亿元、3.5亿元、3.7亿元、4.2亿元。 一位60多岁的退休舞蹈老师，跟梨花声音研修院学习了四个多月声乐后，录制了一首属于自己的歌，后来还登上公司年庆舞台边唱边跳。“从前她只在舞蹈中找到自信，现在唱歌也给了她同样的快乐。公司称，为拓展市场对客户给予一定信用期，若下游半导体行业需求波动、中小客户现金流承压，公司或将面临应收账款坏账风险。 《科创板日报》记者注意到，与华特气体不同，金宏气体定位高端气体全产业链综合服务商，走大宗气体与特种气体并行的平台化路线。”讲起这件事时，讲师眼中闪着光。 该公司产品线覆盖较广，既布局超纯氨、高纯氧化亚氮等特种气体，也供应半导体电子大宗载气以及其他工业领域大宗气体，整体业务体量更大。
F | 收入结构上，大宗气体为金宏气体第一大收入来源，上半年实现营收6.17亿元，占总营收比重41.85%；此外，集成电路业务是重要增长引擎，上半年实现营收5.05亿元，同比增长29.56%，占总收入超三成。在日常教学过程中，平台同样注重对乐龄用户情感上的陪伴。
G | “教学是核心，但老年人不能长时间高负荷练习，唱一会儿就需要放松互动。 金宏气体同样吃到氦气涨价红利，报告期氦气业务营收同比增长140.53%，集成电路板块收入大幅抬升。”课堂节奏张弛有度，这正是对乐龄群体学习特点的精准把握。但营收的高增，未能对冲电子大宗载气等业务带来的成本冲击，公司净利润依旧同比下滑17.4%。 对于利润承压，金宏气体解释，前期逆势布局的项目陆续完工转固，折旧费用显著增加，拖累整体综合毛利率；同时电子大宗载气项目采用融资租赁模式，资产处置损益增加，推高本期非经常性损益。 财报显示，金宏气体持续推进“大宗零售压舱石、特种气体潜力股、现场制气稳定器”的抗周期业务布局，希望通过多板块协同、长短周期匹配的产业结构，对冲行业阶段性波动。 面向未来，梨花声音研修院有着更深远的思考维度——“让社会认同乐龄群体的价值”。在教授声乐的同时，平台也在向社会传递一个朴素的信念：岁月从不会磨灭一个人的价值，每一位老年人都值得被认真对待。 当一位学员从前只在舞蹈中找到自信，现在唱歌也给了她同样的快乐，这就是梨花声音研修院存在的意义——让每一位用户都找到属于自己的声音。
H | 记者注意到，金宏气体重资产属性突出，依靠大规模资本开支实现规模扩张，公司“纵横”战略持续落地，资产与营收体量同步抬升。【广告】免责声明：本内容为广告，相关素材由广告主提供，本文仅代表作者个人观点，与本网无关。
I | 近三年一期，公司资产总额分别为62.40亿元、67.67亿元、77.78亿元、82.56亿元；营业收入分别为24.27亿元、25.25亿元、27.77亿元、14.73亿元。
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K | 此外，金宏气体还存在商誉减值风险。截至2026年6月30日，公司商誉账面价值3.74亿元，来自收购长沙曼德、上海申南、上海振志等标的形成的并购溢价。 金宏气体表示，若管理能力跟不上业务扩张节奏、子公司制度执行不到位，公司将面临规模扩张带来的管理及内控风险。 业务路径选择的差异，也使得两家公司面对行业外部变量时，抗风险能力出现明显分化。
（文章来源：财联社）。
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Published on:05:05:19